Pengeluaran Modal dalam Bisnis Islam
Di negara yang sudah maju organisasi bisnis telah mengembangkan teknik yang sangat memuaskan untuk mengevaluasi proposal investasi sebelum mereka menerimanya. Teknik pengeluaran modal menyediakan sebuah pandangan yang sadar akan biaya bagi para pembuat keputusan yang pada gilirannya akan menjamin kemampuan bertahan di pasar.
Teknik modern dari analisis pengeluran modal adalah bunga yang kecil, tapi pada kenyataanya teknik tesebut memberi pandangan bagi para pembuat keputusan untuk melihat peluang masa depan dan mengharap untuk berada di posisi yang tepat sehingga tidak menimbulkan riba.
Praktik pengeluaran modal yang sering di gunakan
Terdapat dua teknik dalam sebuah metode yang sering dilakukan agar untuk lebih memastikan kekuatan dan sebuah keputusan. Dengan cara yang sama persyaratan local dari sebuah organisasi terkadang menyarankan modifikasi terhadap metode yang umum digunakan dan kisaran dari modifikasi itu agak luas.
Metode yang sering digunakan sebagai berikut :
Payback method
payback dari suatu investasi menggambarkan panjang waktu yang diperlukan agar dana yang tertanam pada suatu investasi dapat diperoleh kembali seluruhnya. Analisis payback dalam studi kelayakan perlu juga ditampilkan untuk mengetahui seberapa lama usaha/proyek yang dikerjakan baru dapat mengembalikan investasi.
Metode analisis payback bertujuan untuk mengetahui seberapa lama (periode) investasi akan dapat dikembalikan saat terjadinya kondisi break even-point (jumlah arus kas masuk sama dengan jumlah arus kas keluar). Analisis payback dihitung dengan cara menghitung waktu yang diperlukan pada saat total arus kas masuk sama dengan total arus kas keluar.
Dari hasil analisis payback ini nantinya alternatif yang akan dipilih adalah alternatif dengan periode pengembalian lebih singkat. Penggunaan analisis ini hanya disarankan untuk mendapatkan informasi tambahan guna mengukur seberapa cepat pengembalian modal yang diinvestasikan.
Metode ini seringkli dikritik karena dua alas an seperti :
Tingkat pengembalian akuntasi
Tingkat pengembalian akuntansi (accounting rate of return) adalah rasio antara laba sebelum bunga dan pajak dengan modal yang digunakan pada akhir periode. Variasi perhitungan termasuk laba setelah bunga dan pajak, modal kerja, dan rata-rata modal untuk periode tersebut.
Tingkat pengembalian diskoto arus kas
Metode diskonto arus kas (discounted cash flow method) adalah metode dalam pendekatan penghasilan (income approach) di mana nilai sekarang dari arus kas bersih masa depan yang diharpak dihitung menggunakan tarif diskonto tertentu.Bila kita membiarkan uang 100 rupiah pada suku bunga 6% untuk satu tahun, maka nilainya akan menjadi Rs 100 (1 + 0,6)1 = 106 rupiah.
Metode nilai tunai bersih (new present value)
NPV (Net Present Value) merupakan selisih antara pengeluaran dan pemasukan yang telah didiskon dengan menggunakan social opportunity cost of capital sebagai diskon faktor, atau dengan kata lain merupakan arus kas yang diperkirakan pada masa yang akan datang yang didiskontokan pada saat ini.
Untuk menghitung NPV diperlukan data tentang perkiraan biaya investasi, biaya operasi, dan pemeliharaan serta perkiraan manfaat/benefit dari proyek yang direncanakan. Jadi perhitungan NPV mengandalkan pada teknik arus kas yang didiskontokan.
Machinery and allied product institute method
Machinery and allied product institute method, metode ini digunakan untuk mengevaluasi proyek dengan modal kecil dan pengeluaran yang tidak besar. Seperti mesin saat ini atau setahun kemudian atau jumlah produk saat ini atau enam bulan dari sekarang diajukan ke manajemen.
Kerangka Evaluasi Investasi Bebas Riba
Proposal paragraf berhasil adalah pada dasarnya sebuah alternatif untuk DCFR dan NPV. DCFR yaitu suatu metode untuk menghitung prospek pertumbuhan suatu instrumen investasi dalam beberapa waktu ke depan. Sisa metode dapat digunakan dalam Islam juga dalam kerangka ekonomi lainnya.
Sementara ide dasar bahwa waktu memiliki nilai dan pertimbangan harus diberikan untuk waktu arus kas sehat dan dapat diterima, teknik analisis belanja modal telah dimanfaatkan konsep tetap biaya modal yang Islami. Dengan demikian suatu keharusan muncul untuk memikirkan alternatif formula yang, selain memiliki karakteristik kesederhanaan dan rasionalitas juga menggabungkan nilai uang dari waktu.
Metode proposal dapat disebut sebagai “Cinvestible metode surplus” atau ISM. Pertanyaan penting adalah surplus investible berapa banyak akan proyek menghasilkan selama hidup? Jawabannya terdapat dengan menghitung jumlah tahun yang di investable surplus (setelah memulihkan biaya awal proyek) tetap dengan organisasi dikalikan dengan kuantum seperti surplus.
Sebagai contoh, sebuah proyek dengan hidup 5 tahun biaya Rs.2,000/ - pulih biaya dalam 2 tahun dan kemudian menghasilkan Rs.2,000/ - untuk setiap berikutnya 3 tahun. Kelebihan investible dengan organisasi akan (2000 * 2) (2000 * 1) (2000 * 0) = 6000, dengan asumsi surplus dihasilkan pada akhir 3, 4 dan 5 tahun dan tetap tersedia untuk 2, 1, dan 0 tahun.
Proposal investasi yang berbeda mungkin akan diranking dibandingkan dengan satu sama lain dengan surplus investible yang mereka hasilkan.
Keuntungan dari ISM atas Metode Lain
1. Over payback method
2. Over ARR
ARR tidak mempertimbangkan nilai uang dari waktu. ISM menangani aspek ini juga.
3. Over DCFR and NPV
a). Tetapi metode yang telah dipahami dalam kerangka kapitalistik mana riba digunakan untuk diskon arus kas. ISM, sebagian besar relevan dalam kerangka bebas riba, mengabaikan bunga sebagai sebuah ide sentral.
b). Lagi, ISM sederhana untuk memahami dan menerapkan dibandingkan dengan kedua metode ini.
4. Over MAPI
Mapi sulit untuk menggunakan dan tidak memperhitungkan nilai waktu uang. Aliran itu adalah sederhana dan memberikan waktu untuk karena berat untuk arus kas juga.
Teknik modern dari analisis pengeluran modal adalah bunga yang kecil, tapi pada kenyataanya teknik tesebut memberi pandangan bagi para pembuat keputusan untuk melihat peluang masa depan dan mengharap untuk berada di posisi yang tepat sehingga tidak menimbulkan riba.
Praktik pengeluaran modal yang sering di gunakan
Terdapat dua teknik dalam sebuah metode yang sering dilakukan agar untuk lebih memastikan kekuatan dan sebuah keputusan. Dengan cara yang sama persyaratan local dari sebuah organisasi terkadang menyarankan modifikasi terhadap metode yang umum digunakan dan kisaran dari modifikasi itu agak luas.
Metode yang sering digunakan sebagai berikut :
- Metode pengembalian (payback method)
- Tingkat pengembalian akuntasi
- Tingkat pengembalian diskoto arus kas
- Metode nilai tunai bersih
- Machinery and allied product institute method
Payback method
payback dari suatu investasi menggambarkan panjang waktu yang diperlukan agar dana yang tertanam pada suatu investasi dapat diperoleh kembali seluruhnya. Analisis payback dalam studi kelayakan perlu juga ditampilkan untuk mengetahui seberapa lama usaha/proyek yang dikerjakan baru dapat mengembalikan investasi.
Metode analisis payback bertujuan untuk mengetahui seberapa lama (periode) investasi akan dapat dikembalikan saat terjadinya kondisi break even-point (jumlah arus kas masuk sama dengan jumlah arus kas keluar). Analisis payback dihitung dengan cara menghitung waktu yang diperlukan pada saat total arus kas masuk sama dengan total arus kas keluar.
Dari hasil analisis payback ini nantinya alternatif yang akan dipilih adalah alternatif dengan periode pengembalian lebih singkat. Penggunaan analisis ini hanya disarankan untuk mendapatkan informasi tambahan guna mengukur seberapa cepat pengembalian modal yang diinvestasikan.
Metode ini seringkli dikritik karena dua alas an seperti :
- Tidak memasukkan nilai waktu terhadap uang
- Tidak memprtimbangkan proses setelah biaya
- Awal telah kembali maupun mempertimbangkan setiap biaya yang membuka.
- Tingkat pengembalian akuntasi
Tingkat pengembalian akuntasi
Tingkat pengembalian akuntansi (accounting rate of return) adalah rasio antara laba sebelum bunga dan pajak dengan modal yang digunakan pada akhir periode. Variasi perhitungan termasuk laba setelah bunga dan pajak, modal kerja, dan rata-rata modal untuk periode tersebut.
Tingkat pengembalian diskoto arus kas
Metode diskonto arus kas (discounted cash flow method) adalah metode dalam pendekatan penghasilan (income approach) di mana nilai sekarang dari arus kas bersih masa depan yang diharpak dihitung menggunakan tarif diskonto tertentu.Bila kita membiarkan uang 100 rupiah pada suku bunga 6% untuk satu tahun, maka nilainya akan menjadi Rs 100 (1 + 0,6)1 = 106 rupiah.
Metode nilai tunai bersih (new present value)
NPV (Net Present Value) merupakan selisih antara pengeluaran dan pemasukan yang telah didiskon dengan menggunakan social opportunity cost of capital sebagai diskon faktor, atau dengan kata lain merupakan arus kas yang diperkirakan pada masa yang akan datang yang didiskontokan pada saat ini.
Untuk menghitung NPV diperlukan data tentang perkiraan biaya investasi, biaya operasi, dan pemeliharaan serta perkiraan manfaat/benefit dari proyek yang direncanakan. Jadi perhitungan NPV mengandalkan pada teknik arus kas yang didiskontokan.
Machinery and allied product institute method
Machinery and allied product institute method, metode ini digunakan untuk mengevaluasi proyek dengan modal kecil dan pengeluaran yang tidak besar. Seperti mesin saat ini atau setahun kemudian atau jumlah produk saat ini atau enam bulan dari sekarang diajukan ke manajemen.
Kerangka Evaluasi Investasi Bebas Riba
Proposal paragraf berhasil adalah pada dasarnya sebuah alternatif untuk DCFR dan NPV. DCFR yaitu suatu metode untuk menghitung prospek pertumbuhan suatu instrumen investasi dalam beberapa waktu ke depan. Sisa metode dapat digunakan dalam Islam juga dalam kerangka ekonomi lainnya.
Sementara ide dasar bahwa waktu memiliki nilai dan pertimbangan harus diberikan untuk waktu arus kas sehat dan dapat diterima, teknik analisis belanja modal telah dimanfaatkan konsep tetap biaya modal yang Islami. Dengan demikian suatu keharusan muncul untuk memikirkan alternatif formula yang, selain memiliki karakteristik kesederhanaan dan rasionalitas juga menggabungkan nilai uang dari waktu.
Metode proposal dapat disebut sebagai “Cinvestible metode surplus” atau ISM. Pertanyaan penting adalah surplus investible berapa banyak akan proyek menghasilkan selama hidup? Jawabannya terdapat dengan menghitung jumlah tahun yang di investable surplus (setelah memulihkan biaya awal proyek) tetap dengan organisasi dikalikan dengan kuantum seperti surplus.
Sebagai contoh, sebuah proyek dengan hidup 5 tahun biaya Rs.2,000/ - pulih biaya dalam 2 tahun dan kemudian menghasilkan Rs.2,000/ - untuk setiap berikutnya 3 tahun. Kelebihan investible dengan organisasi akan (2000 * 2) (2000 * 1) (2000 * 0) = 6000, dengan asumsi surplus dihasilkan pada akhir 3, 4 dan 5 tahun dan tetap tersedia untuk 2, 1, dan 0 tahun.
Proposal investasi yang berbeda mungkin akan diranking dibandingkan dengan satu sama lain dengan surplus investible yang mereka hasilkan.
Keuntungan dari ISM atas Metode Lain
1. Over payback method
- Metode payback tidak mengukur profitabilitas proyek, sementara ISM melakukannya.
- Payback memiliki bias terhadap longer-lived investasi, tetapi ISM tidak memiliki bias tersebut.
- Payback tidak mempertimbangkan arus kas setelah biaya telah pulih sementara ISM memperhitungkan semua arus kas atas kehidupan proyek.
- Payback mengabaikan nilai uang dari waktu sementara ISM memberikan karena berat waktu pengeluaran dan hasil.
2. Over ARR
ARR tidak mempertimbangkan nilai uang dari waktu. ISM menangani aspek ini juga.
3. Over DCFR and NPV
a). Tetapi metode yang telah dipahami dalam kerangka kapitalistik mana riba digunakan untuk diskon arus kas. ISM, sebagian besar relevan dalam kerangka bebas riba, mengabaikan bunga sebagai sebuah ide sentral.
b). Lagi, ISM sederhana untuk memahami dan menerapkan dibandingkan dengan kedua metode ini.
4. Over MAPI
Mapi sulit untuk menggunakan dan tidak memperhitungkan nilai waktu uang. Aliran itu adalah sederhana dan memberikan waktu untuk karena berat untuk arus kas juga.